중국이 사실상 기준금리인 대출우대금리(LPR)를 7개월 연속 동결했다. 코로나19 팬데믹이 여전한 상황에도 중국 경제가 빠른 회복세를 보이고 있는 현실을 반영한 결과로 풀이된다. 이러한 통화정책 흐름이 당분간 유지될 것이란 전망이 나온다.

중국 인민은행 산하 전국은행간거래센터는 20일 1년 만기 LPR과 5년 만기 LPR을 각각 3.85%, 4.65%로 동결했다. 7개월째 동결이다. 

인민은행이 지난 16일 1년 만기 중기유동성지원창구(MLF) 입찰금리를 7개월 연속 2.95%로 유지하면서 이미 예고됐던 일이다.

LPR은 18개 은행이 보고한 최우량 고객 대출금리의 평균치다. 중국 정부는 지난해 8월부터 전 금융기관이 LPR을 사실상 대출 기준금리로 삼도록 했다. LPR은 매달 발표되며 해당 금리는 다음달 금리가 발표될 때까지 유지된다. 

코로나19로 중국 경제가 직격타를 받았을 때만 해도 인민은행은 경기부양을 위해 LPR과 지급준비율(지준율)을 잇따라 인하하며 시중 유동성 주입에 나섰다. 하지만 2분기부터 시작된 중국 경제의 회복세가 최근 가속화하면서 상황이 달라졌다. LPR 동결도 이러한 경제상황을 적절히 반영한 결과라는 분석이 나온다.

1분기 중국 국내총생산(GDP) 성장률은 -6.8%까지 떨어졌다가 2분기에 3.2%로 '플러스' 전환에 성공했다. 3분기에는 성장률을 4.9%로 높였다.

중국 국가통계국이 최근 발표한 바에 따르면 10월 생산과 소비, 투자가 모두 증가세를 지속했다. 산업생산은 전년 동기 대비 6.9% 증가하며 전달과 같은 수준을 유지했고 1~10월 고정투자는 1.8% 증가했다. 지난 7월까지 감소세를 보였던 소매판매도 10월에는 전년동기대비 4.3% 증가했다. 

따라서 기준금리나 지준율 추가 인하는 없을 것이라는 전망에 무게가 실리는 분위기다. 연말에 들어서면서 현금 수요가 상대적으로 증가하고 최근 회사채 디폴트(채무불이행) 소식이 잇따르고 있지만, 인민은행 입장에서는 추가 유동성 공급에 신중할 수 밖에 없다는 이유에서다.

원빈(溫彬) 민생은행 수석 연구원은 "중국 경제가 안정되고 회복세를 보임에 따라 살짝 완화로 기울었던 통화정책이 다시 조여지고 특정 부분에 유동성을 집중 주입하는 방향으로 정책흐름이 변하고 있다"고 설명했다. 그러면서 "인민은행이 합리적이고 충분한 유동성을 유지해 경기회복을 촉진하는 동시에 대대적인 양적완화에 따른 자산버블을 피하려 할 것이기에 LPR을 계속 동결할 가능성이 높다"고 판단했다. 

기준금리 인하나 지준율 인하 가능성이 낮다고 해도 실물경제 회복세, 금융시장 상황 등을 고려해 공개시장조작을 통한 적절한 유동성 공급은 계속될 것이라는 전망이다.

원빈 연구원은 "중국 경제가 계속 회복됨에 따라 통화정책이 완화되거나 급격히 긴축되지는 않겠지만 MLF나 역환매조건부채권(역RP) 등을 통해 합리적이고 충분한 유동성을 유지, 실물경제 회복을 지원할 가능성이 크다"고 밝혔다. 

이런 가운데 기업에 대한 일반 대출금리는 중국 금융감독당국의 실물경제 지원 정책 등에 힘입어 올 1~2분기에 눈에 띄는 하락세를 보였다. 당국은 금융시장을 통해 실물경제 부채 부담을 1조5000억위안(약 255조원) 가량 줄이는 것을 목표로 전력을 다하고 있다. 덕분에 지난 1~10월 실물경제 부채 경감 규모가 1조2500억위안에 육박했다.

업계 내부에서는 LPR 동결이 기업 대출금리 인하 흐름에 영향을 주지는 않을 것으로 본다. 원빈 연구원도 앞으로 대출금리 조정 흐름이 지속돼 실물경제의 자금조달 비용이 안정적으로 감소하는 흐름을 유지할 것으로 내다봤다.