하나증권은 8일 한화에어로스페이스에 대해 "이익 추정치 상향에 따라 목표주가를 재설정한다"며 목표주가를 37만5000원으로 상향조정했다.

7일 종가는 27만9000원이다.

위경재 연구원은 "2분기 전사 영업이익률은 12.9%로 크게 개선됐으며 특히 주목할 점은 지상방산 부문의 영업이익률로 부문 OPM(영업이익률)이 19.6%로 전년 동기 대비 15.9% 증가하며 개선됐다"며 "내수 마진을 10%로 가정할 때 수출 마진은 약 27%에 달하는 수치인데, 통상 수출 마진을 10% 중반으로 예상했던 걸 감안하면 큰 폭의 서프라이즈"라고 말했다.

위 연구원은 "올해 하반기와 내년 이후에도 수익성은 견조하게 유지될 것으로 판단한다"며 "특히 올해 이후 점진적 수출 비중 상승 과정에서 부문 OPM도 동반 상승할 것으로 보인다"고 전했다.

위 연구원은 이어 "이제부터는 수주 잔고 레벨의 유지 여부를 수주 팩터로 삼는 것이 적절하다"며 "5년치 일감이 쌓여있는 만큼 수주 잔고의 증가보다는 지속적인 수주를 통한 수주 잔고 유지가 더욱 중요한 단계에 접어들었다"고 설명했다.

그는 "국내 수주가 일정 수준 유지되므로 지상 방산 부문의 연간 매출액 4조~6조원 규모의 신규 수주는 가능할 전망"이며 "K9 자주포, 천무의 수출이 지속적으로 추진되는 과정에서 상대적으로 시장 관심이 적었던 장갑차 수주도 기대할 수 있다"고 판단했다.

이에 따라 실적 추정치도 소폭 상향했다.

올해 전사 영업이익은 기존 1조803억원에서 1조1272억원으로, 내년 전사 영업이익은 기존 1조2890억원에서 1조4332억원으로 상향했다.

김현정 기자 / 경제를 읽는 맑은 창 - 비즈니스플러스